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某工业投资项目的A方案如下:

项目原始投资1 000万元,其中,固定资产投资750万元,流动资金投资200万元,其余为无形资产投资(投产后在经营期内平均摊销),全部投资的来源均为自有资金。

该项目建设期为2年,经营期为10年,固定资产投资和无形资产投资分2年平均投入,流动资金投资在项目完工时(第2年年末)投入。

固定资产的寿命期为10年,按直线法计提折旧,期满有50万元的净残值;流动资金于终结点一次收回。

预计项目投产后,每年发生的相关营业收入(不含增值税)和经营成本分别为600万元和200万元,所得税税率为25%,该项目不享受减免所得税的待遇。

要求:

(1)计算项目A方案的下列指标:

①项目计算期。

②固定资产原值。

③固定资产年折旧。

④无形资产投资额。

⑤无形资产年摊销额。

⑥经营期每年总成本。

⑦经营期每年息税前利润。

(2)计算该项目A方案的下列税后净现金流量指标:

①建设期各年的净现金流量。

②投产后1-10年每年的经营净现金流量。

③项目计算期末回收额。

④终结点净现金流量。

(3)按14%的行业基准折现率,计算A方案净现值指标,并据此评价该方案的财务可行性。(4)该项目的8方案原始投资为1 200万元,于建设起点一次投入,建设期1年,经营期不变,经营期各年现金流量NCF2~11=300万元,计算该项目B方案的净现值指标,并据以评价该方案的财务可行性。

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答案:
本题解析:

(1)计算项目A方案的相关指标: ①项目计算期=2+10=12(年)

②固定资产原值=750(万元)

③固定资产年折旧=(750—50)/10=70(万元)

④无形资产投资额=1 000—750—200=50(万元)⑤无形资产年摊销额=50/10=5(万元)

⑥经营期每年总成本=200+70+5=275(万元)

⑦经营期每年息税前利 =600—275=325(万元)

(2)计算该项目A方案的下列税后净现金流量指标:

①建设期各年的净现金流量为:

NCF0=-(750+50)/2=-400(万元)

NCF1=-400(万元)

NCF2200(万元)

②投产后1~10年每年的经营净现金流量=325×(1—25%)+70+5=318.75(万元)

③项目计算期期末回收额=200+50=250(万元)

④终结点净现金流量=318.75+250=568.75(万元)

(3)A方案的净现值=318.75×(P/A,14%,10)×(P/F,14%,2)+250×(P/F,14%,12)=200×(P/F,14%,2)-400×(P/F,14%,1)-400

=318.75×5.2161×0.7695+250×0.2076—200×O.7695—400×0.8772-400=1 279.395+51.9-153.9-350.88-400=426.52(万元)

A方案的净现值大于零.该方案是可行的。

(4)B方案的净现值=300×(P/A,14%,IO)×(P/F,14%,1)-1 200=300×5.2161×0.8772-1 200=172.67(万元)

B方案的净现值大于零,该方案是可行的。

更新时间:2021-12-14 07:21

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