某公司目前有一千万股股票，每股 75 元，同时有一亿元的债务。该公司今天宣布未来发行 3.5 亿元的新债， 3.5 亿元一部分用来偿还目前所有债务，一部分用于发放现金股息，在发新债之前的股权成本为 8.5%，债权的成本为 4.25%，新债的成本为 5%。假设该公司在完美资本市场中运行，估算在新债资金使用完之后股权的成本。
公司刚开始有7500万的权益和10000万的债务,公司价值85000万。公告日,因为完美市场,发债不影响企业价值,所以公司价值还是85000万,权益75000万,债务10000万。借入35000万债务后,企业价值变为85000+35000=120000万,清偿到期的10000债务后,企业价值变为110000,此时权益75000万,债务35000万,再支付25000万股利,那么企业价值变为110000-25000-85000万,其中权益价值50000万，债务价值35000万。因为公司之前的rsl=8.5%我们需要先去杠杆得到不变的rsu,因为rsu=（rsl+rb*B/S)(1+B/S）=(8.5+4.25*0.1333）(1+0.133)=8%然后我们再加杠杆,得到最新的杠杆权益资本成本rsl=rsu+(rsu-rb)B/S=8+(8-5)*0.7=10.1%。
