为什么到期期限相同的债券的利率不同？利率风险结构的影响因素
不同发行人发行的相同期限和票面利率的债券，其市场价格会不相同，从而计算出的债券收益率也不一样。反映在收益率上的这种区别，称为“利率的风险结构”。实践中，通常采用信用评级来确定不同债券的违约风险人小，不同信用等级债券之间的收益率差则反映了不同违约风险的风险溢价，因此也称为“信用利差”。由于国债经常被视为无违约风险债券（简称 “无风险愤券”），我们只要知道不同期限国债的收益率，再加上适度的收益率差，就可以得出公司债券等风险债券的收益率，并进而作为贴现书为风险侦券进行估值。在经济繁朵时期.低 筹级侦券与无风险侦券之间的收益率差通常比较小；而一旦进人衰退或者箫条，信用利差就会急剧扩大，导致低等级债券价格暴跌。影响利率的风险结构主要打违约风险、流动性和税收差异三个因索。违约风险是指金融工具的发行也许不能履行其承诺的支付本金和利息的义务。违约风险越高—般来说，利率就越大。流动性衡量的是资产变观的速度和成本。流动性越高，利率越低。税收的差异表示有些在收益上具备不同的税收政策，因此利率不同。
