简述公司并购财务协同效用理论的主要内容
(—）避税效应：企业并购发生后，可通过四个方面来减少所得税额，实现税收的削减： (1)净营业亏损避税。通常，一个具有大量现金流的企业通过兼并严重亏损企业，利用盈余抵补亏损可大幅度减少或延迟所得税额，故折现沿的所得税额必将减少。 (2)利息避税,若企业的负债率很低，则往往成为并购目标。并购后企业提高综合负债率，在不大幅度提高财务风险的同时，可带来巨额的利息抵税效果。 (3）个人所得税的节约。具有大量自由现金流的企业对自由现金量的处理通常有以下三 种选择：支付股利、股票回购和收购另一企业的股票。
