（2021年真题）甲公司计划在2021年初构建一条新生产线，现有A、B两个互斥投资方案，有关资料如下：
资料一：A方案需要一次性投资30000000元，建设期为0，该生产线可用3年，按直线法计提折旧，净残值为0，第1年可取得税后营业利润10000000元，以后每年递增20%。
资料二：B方案需要一次性投资50000000元，建设期为0，该生产线可用5年，按直线法计提折旧，净残值为0，投产后每年可获得营业收入35000000元，每年付现成本为8000000元。在投产期初需垫支营运资金5000000元，并于营业期满时一次性收回。
资料三：企业适用的所得税税率是25%，项目折现率为8%，已知：（P/F，8%，3）＝0.7938，（P/F，8%，4）＝0.7350，（P/F，8%，5）＝0.6860;（P/A，8%，3）＝2.5771，（P/A，8%，4）＝3.3121，（P/A，8%，5）＝3.9927。
资料四：为筹集投资所需资金，甲公司在2021年1月1日按面值发行可转换债券，每张面值100元，票面利率为1%，按年计息，每年年末支付一次利息，一年后可以转换为公司股票，转换价格为每股20元。如果按面值发行相同期限、相同付息方式的普通债券，票面利率需要设定为5%。
要求：
（1）计算A方案每年的营业现金流量、净现值、现值指数。
【提示】
本题解答过程中，以“万元”作为金额计量单位。
（2）计算B方案原始投资额、第一到第四年的现金净流量、第五年的现金净流量、净现值。
（3）分别计算两个方案的年金净流量，判断选择哪个方案。
（4）根据计算（3）的结果选择的方案，计算可转换债券在发行当年比一般债券节约的利息支出、可转换债券的转换比率。
（1）年折旧＝3000/3＝1000（万元）
第1年营业现金流量＝1000＋1000＝2000（万元）
第2年营业现金流量＝1000×（1＋20%）＋1000＝2200（万元）
第3年营业现金流量＝1000×（1＋20%）2＋1000＝2440（万元）
净现值＝2000/（1＋8%）＋2200/（1＋8%）2＋2440×（P/F，8%，3）－3000 ＝2000/（1＋8%）＋2200/（1＋8%）2＋2440× 0.7938－3000 ＝2674.87（万元）
现值指数＝1＋2674.87/3000＝1.89
（2）原始投资额＝5000＋500＝5500（万元）
年折旧额＝5000/5＝1000（万元）
NCF1－4＝（3500－800－1000）×（1－25%）＋1000＝2275（万元）
或者：
NCF1－4＝3500×（1－25%）－800×（1－25%）＋1000×25%＝2275（万元）
NCF5＝2275＋500＝2775（万元）
净现值＝2275×（P/A，8%，4）＋2775×（P/F，8%，5）－5500＝2275×3.3121＋2775×0.6860－5500＝3938.68（万元）
或者：
净现值＝2275×（P/A，8%，5）＋500×（P/F，8%，5）－5500＝2275×3.9927＋500×0.6860－5500＝3926.39（万元）
说明：两种方法计算结果的差异是系数值不同造成的尾差，都属于正确答案。
（3）A方案年金净流量＝2674.87/（P/A，8%，3）＝2674.87/2.5771＝1037.94（万元）
B方案年金净流量＝3938.68/（P/A，8%，5）＝3938.68/3.9927＝986.47（万元）
A方案年金净流量大于B方案，应该选择A方案。
（4）节省的利息＝3000×（5%－1%）＝120（万元）
转换比率＝100/20＝5
如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数（ ）。
企业在进行商业信用定量分析时，应当重点关注的指标是（ ）。
下列各项中，通常不会导致企业资本成本增加的是（ ）。
在一定时期内，应收账款周转次数多、周转天数少表明（）。
某公司在营运资金管理中，为了降低流动资产的持有成本、提高资产的收益性，决定保持一个低水平的流动资产与销售收入比率，据此判断，该公司采取的流动资产投资策略是（ ）。
一般而言，与融资租赁筹资相比，发行债券的优点是（ ）。
经营杠杆能够扩大市场和生产等不确定性因素对利润变动的影响。（ ）
相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是（ ）。
与发行公司债券相比，吸收直接投资的优点是（ ）。
下列关于趋势预测分析法的表述中，正确的有（ ）。
