某公司 20×1 年息税前利润为 1000 万元,公司适用的所得税税率为 25%,公司目前资本总额为 5000万元,全部是权益资本。准备通过发行债券的方法来调整资本结构。经调查,目前无风险收益率为 5%,所有股票的平均收益率为 15%。假设债券市场价值等于债券面值,不同债务水平情况下利率(假设债券利率等于税前资本成本)和公司股票的贝塔系数如下表所示:
要求:
(1)假设公司计划采用 B 方案,计算这种情况下公司股票的资本成本;
(2)假定公司的息税前利润保持不变,请计算 B 方案下公司股票的市场价值;
(3)假定公司的息税前利润保持不变,请计算 B 方案下公司的市场价值;
(4)假定公司采取 B 方案,计算此时公司的加权平均资本成本。
(1)
公司股票的资本成本=5%+1.5×(15%-5%)=20%(1 分)
(2)
公司股票的市场价值=(息税前利润-利息)×(1-所得税税率)/股票资本成本=(1000-2000×
10%)×(1-25%)/20%=3000(万元)(2 分)
(3)
公司的市场价值=债务价值+公司股票的市场价值=2000+3000=5000(万元)(1 分)
(4)
公司加权平均资本成本=2000/5000×10%×(1-25%)+3000/5000×20%=15%(1 分)
如果企业的资金来源全部为自有资金,且没有优先股存在,则企业财务杠杆系数( )。
企业在进行商业信用定量分析时,应当重点关注的指标是( )。
下列各项中,通常不会导致企业资本成本增加的是( )。
在一定时期内,应收账款周转次数多、周转天数少表明()。
某公司在营运资金管理中,为了降低流动资产的持有成本、提高资产的收益性,决定保持一个低水平的流动资产与销售收入比率,据此判断,该公司采取的流动资产投资策略是( )。
一般而言,与融资租赁筹资相比,发行债券的优点是( )。
经营杠杆能够扩大市场和生产等不确定性因素对利润变动的影响。( )
相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言,通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是( )。
与发行公司债券相比,吸收直接投资的优点是( )。
下列关于趋势预测分析法的表述中,正确的有( )。