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某商场的建筑面积为35000m2,未来收益年限为30年,有效毛收入为每年1200元/m2,运营费用率为30%,未来每年净收益递增2%,第10年后将稳定不变。若进行装修改造,可提高商场的收益能力。预计装修改造成本费用为1000元/m2,在1年的工期内均匀投入,改造完成后商场可立即投入使用,改造完成后的有效毛收入提高至每年1750元/m2,运营费用率降至27%,未来收益期内每年净收益稳定不变。试根据上述资料,判断现在是否应对该商场进行装修改造(房地产报酬率为7.5%)。

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答案:
本题解析:

判断是否应对商场进行装修改造,要先测算装修改造前后的收益价值。

(1)计算装修改造前现期商场的收益价值

采用净收益在前若干年有变化计算公式计算如下:

①未来第一年的净收益为A1=1200×35000×(1-30%)=2940(万元)

②未来第十年的净收益为A11=2940×(1+2%)9=3513.57(万元)

③由Y=7.5%,g=2%,t=10,n=30可得商场的收益价值V:

V=A1/(Y-g)×[1-(1+g)t/(1+Y)t]+A11/[Y(1+Y)t]×[1-1/(1+Y)n-t]=2940/(7.5%-2%)×[1-(1+2%)10/(1+7.5%)10]+3513.57/[7.5%(1+7.5%)10]×[1-1/(1+7.5%)30-10]=39218.11(万元)

(2)计算装修改造后商场的收益价值

①采用净收益不变有限年期计算公式计算如下:

a.每年不变的净收益为A=1750×35000×(1-27%)=4471.25(万元)

b.由Y=7.5%,n=30可得商场的收益价值V:

V=(A/Y)×[1-1/(1+Y)n]=(4471.25/7.5%)×[1-1/(1+7.5%)29]/(1+7.5%)=48647.89(万元)

②装修改造成本:

V=1000×35000/(1+7.5%)0.5=3375.70(万元)

(3)综合判断

装修改造后商场的价值=装修改造后商场的收益-装修改造成本=48647.89-3375.70=45272.19(万元)。

又45272.19万元>39218.11万元,则这种装修改造是可行的,因此应对商场进行装修改造。

更新时间:2021-09-21 03:21

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