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某旧厂房的建筑面积26400m2,占地面积12500m2,经分析,有下列两种可能的利用方案。

  方案一:改造为批发市场出租10年后转售,需补缴地价,取得40年商业用地土地使用权,已知改造期为1年,改造建设成本及管理费用为每平方米建筑面积1000元;在改造完成前半年开始投入广告宣传等营销费用,该费用预计为未来第一年净租金收入的一半;改造完成即可全部租出,租金3元/m2·天,可出租面积为建筑面积的60%,运营费用率为25%,根据调查,10年持有期类似房地产净租金年增长率为2.5%,批发市场10年后的转售价格将升值为目前价格的1.6倍,转售税费为转售价格的7%,房地产报酬率为7.5%。

  方案二:改扩建为公寓出售。需补缴地价,取得70年居住用地土地使用取,增加建筑面积17600m2;预计改造期为1.5年,整体改造建设成本及管理费用为每平方米建筑面积1500元;在改造完成前1年开始投入广告宣传等营销费用,该费用预计为公寓售价的3%;改造完成后即可完全售出,售价为每平方米建筑面积8500元;销售税费为售价的6%。

  根据调查,该厂房目前的工业用途土地单价为1500元/m2,现状容积率条件下40年期商业用地楼面地价为4500元/m2,70年期居住用地楼面地价为4000元/m2;容积率每增加0.1,商业用地楼面地价下降5%,居住用地楼面地价下降2%;补缴地价以及买方购买该旧厂房均需缴纳4%的契税,折现率为15%,改造建设成本、管理费用以及营销费用在相应期间内均匀投入。

  请根据上述资料,求取该旧厂房的市场价格(1年按365天计)

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答案:
本题解析:

假设开发法

  方案一:(从旧厂房到批发市场)

  画现金流量图

估价原理与方法,章节练习,基础复习,综合练习

(改造期1年,出租期10年,11年后才能转售。)

  从第2-11年,每年逐年递增的净租金,第11年的出售价格

  1.开发完成后的价值(持有+转售模型公式)

  1)第一年净租金收益=3×365×26400×60%×(1-25%)=1300.86(万元)

  2)计算开发完成后的价值

估价原理与方法,章节练习,基础复习,综合练习

V1=12606.39(万元)

  2.补地价=4500×26400-1500×12500=10005(万元)

  (因为本方案仅是改造,没有扩建,容积率不变)

  3.契税=(补地价+旧厂房价值V0)×4%=400.2+0.04V0

  4.改造建设成本及管理费用=(1000×26400)/(1+15%)0.5=2461.81(万元)

  5.营销费用=(1300.86×0.5)/(1+15%)0.75=585.71(万元)

  6.计算旧厂房的价值

  V0=12606.39-10005-400.2-0.04V0-2461.87-585.71

  V0=-813.83(万元)

  作为批发市场的开发利用方式经济上不可行。

  方案二:(旧厂房-公寓)

  改扩建后总的建筑面积为2.64+1.76=4.4(万m2)

  画现金流量图,从现在开始,到未来1.5年处

估价原理与方法,章节练习,基础复习,综合练习

 1.开发完成后的价值V1=8500×4.4×(1-6%)/(1+15%)1.5=28507.08(万元)

  2.计算补地价金额

  1)现状容积率=26400/12500=2.112

  2)改扩建为公寓后的容积率=44000/12500=3.52

  3)改扩建后新楼面地价=4000×[1-(3.52-2.112)/0.1×2%]=2873.6(元/m2 )

  4)补地价=2873.6×44000-1500×12500=10768.84(万元)

  3.契税=(10768.84+V0)×4%=430.75+0.04V0

  4.更新改造成本及管理费用=1500×4.4/(1+15%)0.75=5943.20(万元)

  5.销售费用=8500×4.4×3%/(1+15%)1=975.65(万元)

  6.计算旧厂房的市场价值

  V0=28507.08-10768.84-430.75-0.04V0-5943.20-975.65

  V0=9989.08(万元)

  按照最高最佳利用原则,该旧厂房的最高最佳利用方式为改扩建为公寓出售,这种利用方式下旧厂房的市场价值为9989.08万元。

更新时间:2021-10-11 20:49

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