（2020年真题）
某公司拟新建一套装置，有AB两种主流的生产工艺方案可供选择，已知方案A、方案B的生产规模分别为1万吨/年，3万吨/年，两方案建设期均为1年，生产期均为10年，不考虑期末残值，流动资金均在建设期末投入使用，年生产负荷均为100%，两方案主要投入产出数据见表1，单位（万元）。
两方案流动资金按年经营成本的15%计，不考虑借贷资金，项目现金流量按年末发生计，上述金额均不含增值税，忽略增值税、税金及附加的影响。项目财务内部收益率、所得税前基准收益率均为12%，复利系数表见6-2。
6-2复利系数表（i=12%）
【问题】
1.项目决策时，对A、B两种生产工艺技术比选应考虑哪些主要因素？
2.计算方案A、方案B的财务净现值和净现值率，并分别根据方案整体经济效果，单位投资盈利能力推荐方案。
3.计算方案A、方案B的正常年份产品价格的盈亏平衡点，并根据计算结果推荐方案。
4.当产品价格下降5%时，计算方案A、方案B净现值和净现值率的变化幅度，并说明哪个方案抗风险能力较强？（计算部分应列出计算过程，计算结果保留整数）
1.生产工艺技术比选应考虑先进性、适用性、安全性、可靠性、经济合理性，符合清洁生产工艺要求。
2.方案A流动资金＝4100×15%＝615（万元），
方案B的流动资金＝24000×15%＝3600（万元），
方案A第1年末的净现金流量＝（-40000）＋（-615）＝-40615（万元），
方案A第2-10年每年末的净现金流量＝12000－4100＝7900（万元），
方案A第11年末的净现金流量＝12000－4100＋615＝8515（万元），
方案B第1年末的净现金流量＝（-60000）＋（-3600）＝-63600（万元），
方案B第2-10年每年末的净现金流量＝36000－24000＝12000（万元），
方案B第11年末的净现金流量＝36000－24000＋3600＝15600（万元），
方案A的财务净现值＝-40615/1.12＋7900×（P/A，12%，9）/1.12＋8515/1.1211＝3767（万元），
方案A的净现值率＝3767/[（40000＋615）/1.12]＝10.39%，
方案B的财务净现值＝-63600/1.12＋12000×（P/A，12%，9）/1.12＋15600/1.1211＝4787（万元），
方案B的净现值率＝4787/[（60000＋3600）/1.12]＝8.43%。
方案A的财务净现值＜方案B的财务净现值，所以根据方案总体经济效果，应选择方案B。
方案A的净现值率＞方案B的净现值率，所以根据单位投资盈利能力，应选择方案A。
3.假设方案A的正常年份产品售价的盈亏平衡点为PA，方案B的正常年份产品售价的盈亏平衡点为PB，则有：
PA×1-8100=0，解得PA＝8100（元），故A方案盈亏平衡点的价格为8100元；
PB×3-30000=0，解得PB＝10000（元），故B方案盈亏平衡点的价格为10000元。
产品售价表示的盈亏平衡点越低，表明企业适应市场价格下降的能力越大，抗风险能力越强，所以推荐A方案。
4.当产品价格下降5%时，方案A第2-11年每年末的差额净现金流量＝-（12000×5%）＝-600（万元）。
差额净现值＝-600×（P/A，12%，10）/1.12＝-3027万元。
方案A的净现值变化幅度＝净现值率变化幅度＝-3027/3767＝-0.80
当产品价格下降5%时，方案B第2-11年每年末的差额净现金流量＝（-36000×5%）＝-1800（万元）。
差额净现值＝-1800×（P/A，12%，10）/1.12＝-9081万元。
方案B的净现值变化幅度＝净现值率变化幅度＝-9081/4787＝-1.90
A方案变化幅度更小，所以A方案抗风险能力较强。
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